硬科技股谁可能被“错杀”（附股）
<div class="txtinfos" id="ContentBody" style="margin-top:0;"><p> AI产业链迎来景气度的重要检验窗口，业绩超预期标的有望成为调整市中的结构性主线。</p><p> 10月13日，A股连续多日下跌、外围韩国股市暴跌的背景下，硬科技板块全线反弹，CPO、<span id="bk_90.BK0877"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0877" class="keytip" data-code="90,BK0877">PCB</a></span><span id="bkquote_90.BK0877"></span>板块强势领涨，光纤、<span id="bk_90.BK0884"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0884" class="keytip" data-code="90,BK0884">光刻机</a></span><span id="bkquote_90.BK0884"></span>、被动<span id="bk_90.BK0459"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0459" class="keytip" data-code="90,BK0459">元件</a></span><span id="bkquote_90.BK0459"></span>等概念跟随上涨。</p><center><img src="https://np-newspic..com/download/D25495769129089744826_w864h498.jpg" alt="Image" width="100%" class="rich_pages wxw-img" /></center><p> 自7月以来，整个硬科技板块大幅回撤，数据宝以光<span id="bk_90.BK1215"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1215" class="keytip" data-code="90,BK1215">通信</a></span><span id="bkquote_90.BK1215"></span>（含CPO、光纤等）、<span web="1"target="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0877" class="em_stock_key_common" data-code="90,BK0877">PCB</span>、GPU、存储、<span id="bk_90.BK0890"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0890" class="keytip" data-code="90,BK0890">MLCC</a></span><span id="bkquote_90.BK0890"></span>等热门概念统计，合计有200多只个股回撤幅度明显，其中有133只个股最新价相比年内最高价，跌幅超过40%，占比超一半；75只个股相比最高价，跌幅超50%，即股价已经腰斩。<strong><span id="stock_1.688525"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.688525" class="keytip" data-code="1,688525">佰维存储</a></span><span id="quote_1.688525"></span>、<span id="stock_0.301666"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/0.301666" class="keytip" data-code="0,301666">大普微-UW</a></span><span id="quote_0.301666"></span>、<span id="stock_0.001309"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/0.001309" class="keytip" data-code="0,001309">德明利</a></span><span id="quote_0.001309"></span></strong>三只存储概念股区间回撤幅度均达到66%。</p><p> 硬科技板块的大幅回撤，主要受以下几方面的影响：</p><p> <strong>首先，整个硬科技板块短期涨幅过高。</strong>以上述200多只硬科技个股为例，虽然经过大幅回撤，但仍有40多只个股年内股价翻倍，<span id="stock_0.300903"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/0.300903" class="keytip" data-code="0,300903">科翔股份</a></span><span id="quote_0.300903"></span>、<span id="stock_1.688655"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.688655" class="keytip" data-code="1,688655">迅捷兴</a></span><span id="quote_1.688655"></span>、<span id="stock_0.002636"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/0.002636" class="keytip" data-code="0,002636">金安国纪</a></span><span id="quote_0.002636"></span>等年内涨幅仍超过3倍。在股价大幅上涨的背景下，资金有获利了结的需求。</p><p> 以融资资金看，相比7月初，<span id="Info.116.03308"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/116.03308" class="keytip" data-code="116,03308">中际旭创</a></span>最新融资余额大幅下降超120亿元，<span web="1"target="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/0.001309" class="em_stock_key_common" data-code="0,001309">德明利</span>、<span id="Info.116.03986"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/116.03986" class="keytip" data-code="116,03986">兆易创新</a></span>、<span id="stock_1.688256"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.688256" class="keytip" data-code="1,688256">寒武纪</a></span><span id="quote_1.688256"></span>、<span id="stock_0.300502"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/0.300502" class="keytip" data-code="0,300502">新易盛</a></span><span id="quote_0.300502"></span>等明星股融资余额减少均超60亿元。</p><p> <strong>其次，市场叙事发生切换，不再只看云厂商资本开支增速，开始关心算力投资回报率、是否存在算力供给过剩</strong>。Meta开放算力<span id="bk_90.BK1365"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1365" class="keytip" data-code="90,BK1365">租赁</a></span><span id="bkquote_90.BK1365"></span>等事件，引发市场担忧AI基建阶段性供大于求。</p><p> <strong>再次，美联储加息周期下，利率预期上行</strong>。硬科技属于久期长的成长资产，对贴现率非常敏感。联邦公开市场委员（FOMC）释放偏鹰信号，叠加油价反弹抬升通胀，市场加大对加息的担忧，成长股估值承压。</p><p> <strong>最后，海外AI硬件板块同步调整</strong>。<span id="stock_105.SKHY"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/105.SKHY" class="keytip" data-code="105,SKHY">SK海力士</a></span><span id="quote_105.SKHY"></span>相比年内高点股价已腰斩，三星<span id="bk_90.BK1201"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1201" class="keytip" data-code="90,BK1201">电子</a></span><span id="bkquote_90.BK1201"></span>的跌幅也近40%；费城<span id="bk_90.BK1036"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1036" class="keytip" data-code="90,BK1036">半导体</a></span><span id="bkquote_90.BK1036"></span>指数虽然没有明显下跌，但处于高位滞涨状态，6月以来在12000点—14000点震荡已超过4个月。</p><p style="text-align:center;"><atarget="_blank" href="https://acttg.eastmoney.com/pub/xxlout_khmbdfcfappnew_random_0007467a"><img src="https://np-newspic..com/download/D25437144255738497376_w690h389.jpg" class="em_handle_adv_close" /></a></p><p> <strong>科技板块大幅回调后，是否见底？</strong></p><p> <span id="stock_0.002736"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/0.002736" class="keytip" data-code="0,002736">国信证券</a></span><span id="quote_0.002736"></span>日前在研报中指出，从代表性标的表现来看，A股海外映射行情并非结束，科技宽基的弱势主要体现为核心权重个股没有同步修复。产业验证不同步使中美科技行情的修复呈现先后，同时筹码结构和美债压力使得本轮A股科技硬件承压。<strong>目前A股处于4浪调整迈向5浪初期阶段，待产业、筹码、美债三大因素迎来积极催化，A股科技望引领收官战。</strong></p><p> <span id="stock_1.600918"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.600918" class="keytip" data-code="1,600918">中泰证券</a></span><span id="quote_1.600918"></span>表示，本轮机构资金呈现持续卖出趋势，这其中，公募科技仓位也已明显下降：成交额前5%个股的交易集中度已从六、七月接近54%的高位回落至约43%的历史中枢；更值得关注的是二季度集中增配科技的保险和固收+资金。按不同加权口径，其与科技板块的相关性已从高位回落约七至八成，但仍高于2025年常态水平约两至三成，对应新增科技仓位可能尚有约20%至30%待消化。<strong>资金出清已进入尾声，最后阶段仍可能带来反复，但持续性抛压正在下降。</strong></p><p> <span id="stock_0.002670"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/0.002670" class="keytip" data-code="0,002670">国盛证券</a></span><span id="quote_0.002670"></span>表示，展望10月中下旬，市场定价逻辑将切换至“基本面验证”——三季报集中披露，AI产业链迎来景气度的重要检验窗口，<strong>业绩超预期标的有望成为调整市中的结构性主线。</strong></p><p> <strong>哪些硬科技股业绩有望持续增长</strong></p><p> 目前，A股市场已进入三季报业绩披露期，此前大涨的硬科技板块，将再次进入业绩验证期。10月12日晚间，三家硬科技个股发布三季报业绩预告，次日股价大涨。</p><p> <span web="1"target="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0877" class="em_stock_key_common" data-code="90,BK0877">PCB</span>概念股<strong><span id="stock_0.000823"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/0.000823" class="keytip" data-code="0,000823">超声电子</a></span><span id="quote_0.000823"></span></strong>预告前三季实现净利润3.40亿元—3.60亿元，净利润同比增长90.78%—102.00%，次日股价涨停，带领PCB板大幅上涨。</p><center><img src="https://np-newspic..com/download/D24910773983651066889_w864h389.jpg" alt="Image" width="100%" class="rich_pages wxw-img" /></center><p> 两只千元股<strong><span id="stock_1.688808"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.688808" class="keytip" data-code="1,688808">联讯仪器</a></span><span id="quote_1.688808"></span>、<span id="stock_1.688498"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.688498" class="keytip" data-code="1,688498">源杰科技</a></span><span id="quote_1.688498"></span></strong>也发布业绩预告，前者预告前三季度净利润同比增长1866.00%至2072.95%，后者预告第三季度净利润同比增长578.85%至659.70%。业绩发布后，两只个股双双大涨，其中<strong><span web="1"target="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.688808" class="em_stock_key_common" data-code="1,688808">联讯仪器</span></strong>重新夺回“股王”宝座。</p><p> 哪些硬科技公司未来业绩有惊喜？数据宝以上述200多只个股为统计对象，机构评级家数在5家及以上、年内股价回撤幅度超过30%、机构预测2026年和2027年净利润增幅均超过50%的个股，合计有27只，<strong><span web="1"target="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/116.03308" class="em_stock_key_common" data-code="116,03308">中际旭创</span>、<span id="stock_1.688041"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.688041" class="keytip" data-code="1,688041">海光信息</a></span><span id="quote_1.688041"></span>、<span web="1"target="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/0.300502" class="em_stock_key_common" data-code="0,300502">新易盛</span>、<span web="1"target="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.688256" class="em_stock_key_common" data-code="1,688256">寒武纪</span>、<span id="Info.116.02476"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/116.02476" class="keytip" data-code="116,02476">胜宏科技</a></span>、<span id="stock_1.688795"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.688795" class="keytip" data-code="1,688795">摩尔线程-U</a></span><span id="quote_1.688795"></span>、<span id="Info.116.02631"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/116.02631" class="keytip" data-code="116,02631">天岳先进</a></span>、<span id="stock_0.000636"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/0.000636" class="keytip" data-code="0,000636">风华高科</a></span><span id="quote_0.000636"></span></strong>等知名<span id="bk_90.BK1661"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1661" class="keytip" data-code="90,BK1661">行业龙头</a></span><span id="bkquote_90.BK1661"></span>均有入选。</p><p> 从回撤幅度看，<strong><span id="stock_1.688521"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.688521" class="keytip" data-code="1,688521">芯原股份</a></span><span id="quote_1.688521"></span>、永鼎股份、<span id="stock_1.688802"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.688802" class="keytip" data-code="1,688802">沐曦股份-U</a></span><span id="quote_1.688802"></span>、<span id="stock_1.600869"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.600869" class="keytip" data-code="1,600869">远东股份</a></span><span id="quote_1.600869"></span>、<span web="1"target="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.688795" class="em_stock_key_common" data-code="1,688795">摩尔线程-U</span></strong>等回撤幅度均超过50%。</p><p> 其中，<strong><span web="1"target="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.688521" class="em_stock_key_common" data-code="1,688521">芯原股份</span></strong>回撤幅度最高，最新价相比年内高点已回撤超过60%；该股获得11家机构评级，预测2026年和2027年净利润均大幅增长。</p><p> <span web="1"target="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.688521" class="em_stock_key_common" data-code="1,688521">芯原股份</span>为AI ASIC龙头，是国内领先的<span web="1"target="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1036" class="em_stock_key_common" data-code="90,BK1036">半导体</span>IP与芯片定制服务提供商。<span id="stock_1.600109"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.600109" class="keytip" data-code="1,600109">国金证券</a></span><span id="quote_1.600109"></span>表示，公司凭借在AI处理器IP和Chiplet集成解决方案上的超前布局，已切入国内外头部客户的<span id="bk_90.BK1127"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK1127" class="keytip" data-code="90,BK1127">AI芯片</a></span><span id="bkquote_90.BK1127"></span>及高性能计算项目供应链，有望享受AI浪潮带来的高增长红利。</p><p> 从评级机构家数来看，<strong>中</strong><strong>际旭创、<span web="1"target="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.688041" class="em_stock_key_common" data-code="1,688041">海光信息</span>、<span id="stock_0.300394"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/0.300394" class="keytip" data-code="0,300394">天孚通信</a></span><span id="quote_0.300394"></span>、<span id="stock_1.600183"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.600183" class="keytip" data-code="1,600183">生益科技</a></span><span id="quote_1.600183"></span></strong>较受关注，均有20家及以上机构评级。</p><p> <strong><span web="1"target="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/116.03308" class="em_stock_key_common" data-code="116,03308">中际旭创</span></strong>作为CPO龙头，吸引30家机构评级。<span id="stock_1.601162"><atarget="_blank" href="http://quote.eastmoney.com/unify/r/1.601162" class="keytip" data-code="1,601162">天风证券</a></span><span id="quote_1.601162"></span>表示，公司坚持产品研发加速迭代，积极布局下一代光互连技术，协同推进全球化产能基地布局与建设。公司作为全球光互连业务领头羊有望进一步把握AI算力基础设施建设浪潮，持续扩大全球市场份额，打开中长期成长空间。</p><center><img src="https://np-newspic..com/download/D25067694359118444166_w729h1058.jpg" width="580" orginial_src="https://np-newspic..com/download/D25067694359118444166_w729h1058_o.jpg" /></center><p class="em_media">（文章来源：数据宝）</p> <!-- 正文中部 内嵌广告 -->
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